LUNA:套利者的饕餮盛宴

UST脱锚的前情就不多说了,这个目前已有很多分析文章,本质问题都分析的很透彻。我也是第一次见第一天跌了95%+的代币,第二天还能继续跌99%,而此种情况下,交易所还暂没下架,借贷协议也没暂停借贷。从这里可以分析出很多,争取通过这个事件,让自己能学习到更多的风险管理知识、套利策略和风险规避动作。整个事件的分水岭,应该是DK的发言。在这之前,大家主要关注有什么措施能让UST重新锚定。而DK的发言, 清晰的表明他们没有任何外部解决方法。从推文可以看出,他先是说了UST稳定的原理,引用了一个DEPEG的详细说明:LUNA:套利者的饕餮盛宴之后这两条是重点,他明确只能依靠DEPEG机制,不断的燃烧UST,增发LUNA,通过套利的形式让UST回到1。为了增加这一进程,社区还在投票一个增加了燃烧效率的提案,以便加快UST套利速度。LUNA:套利者的饕餮盛宴看到这两条消息,我的第一反应是项目完蛋了,如果这么燃烧,按照LUNA当时的市值基本很快就会归零。第一个机会点是消息面做空。风险是交易所关闭充提,杀空头。DK下午发言后,LUNA在交易所价格也很快到了0.7附近。但这时交易所关闭了充提,LUNA价格被拉到7。此后大概进入了美区交易时间,LUNA价格进入了市场博弈,没有再次暴跌,稳定在1附近。LUNA:套利者的饕餮盛宴5月11日,大家主要关注点在LUNA和UST的价格上,关注消息面大多是恢复锚定措施,以及在交易所的多空厮杀。从LUNA增发量看,5月11日的增发体量也并没有超过认知范畴,价格和增发量也基本可以对齐。如果5月11后交易所直接下架交易对,后面512的大戏也就不会上演,链上并没有那么大的池子能容纳这巨量的增发套利。LUNA:套利者的饕餮盛宴关键点就在于512一整天,大所并没有关闭交易对,让整个套利链条能完整运行。还有如果不了解这个机制的人,是无法想象会有如此巨大的增发量的。交易量有那么大,就是因为这里有巨大的信息差,有人觉得已经跌了99%,有那么大的生态,可以抄底搏一搏。巨大的信息差形成了巨大的交易量,让luna在大量增发的同时,价格并没有跌的像增发量那么快。LUNA:套利者的饕餮盛宴LUNA的价格,在不同的市场已经有巨大偏差,而突破口主要是2个地方,一个是官方的兑换渠道,预言机价格按照1美元计价,另一个是交易所渠道,有巨大交易量托底。这里的主要套利路径就变成:交易所购买UST-> 提到terra station兑换LUNA -> 充值到交易所卖成USDT -> 再购买成UST这其中,在station兑换会有4%左右的折价。不过相对UST和USDT的折价,这个空间还是巨大的。如果UST/USDT为0.5,96% – 50% = 46% 依次套利就有接近46%的利润。当UST到0.7时,也有26%利润。这个过程也需要2个价格保护,一个是购买UST时,一个是兑换LUNA时。在DK的推文中,有提到社区的一个提案,增加UST的燃烧效率,我看了下这个提案的状态,目前还是在投票中。也就是说,即便没增加效率,市场的动作已经充分的发挥了作用。LUNA:套利者的饕餮盛宴其实,站在理性的角度考虑。当DK说让UST通过DEPEG机制恢复锚定时,只要是对算稳有了解的,就一定知道这就是宣布死亡。这个过程太快了。而LUNA没有立即死掉,这里交易所有一天多硬生生没下架,不知道是咋想的,让大量不了解情况的人在里面厮杀。站在套利的角度,市场价格没有反应项目实际情况时,就有套利空间。能做到可能需要懂得原理,会相关操作,找得到具体数据,做好风险规避动作,最后还要有点胆识,或者是已经练就的肌肉记忆。从增发量和市场价格走势看,512一天LUNA按照每一个块的上限稳定增发,价格也基本是持续走低,又继续跌了99%。513,交易所下架了LUNA和UST,大戏至此落幕。LUNA:套利者的饕餮盛宴其实从UST的价格走势可以看出,支撑这一大戏的核心是交易所上有这2个币种交易对,因为中心化有很多不透明因素,因此存在信息差。LUNA:套利者的饕餮盛宴512早9点,UST在交易所价格达到3d高点,此后一路走低,LUNA的价格也是。LUNA:套利者的饕餮盛宴从511晚7点到512早9点这一阶段,UST的价格从0.35恢复到了0.8。如果不了解机制的朋友,可能以为这是市场在恢复信心,在自愈。通过结合增发数据看,这一时间段LUNA大概增发了3倍,UST价格回升实际是被套利者购买上去的。而512的9点后,进入东8区交易时间,大家发现了增发量如此大,价格才再次下行。而UST在下行过程一直没有大的瀑布,也是套利在不断套利的表现。一切还是从DK那条推文开始,它那14条其实就一个意思,你们去套利吧。正常来说,创始人这么说了,大概率直接到底。套利机制能生效,是需要有对手盘来支撑的。如果是链上项目,一次性池子就干了。而有了交易所的存在,让这个盛宴能维持一天多。说的有点散,简单总结下:时间线:• DK发推,宣布躺平• 市场反馈价格从3.5-0.7• 交易所关充提,价格到7• 511晚-512早9,市场价格博弈,没有大波动• 此时间段内LUNA增发3倍左右,套利者隐秘行动• 512早9,UST恢复到0.8,套利效应比较明显• 512早9后,东8区时间,发现大量增发后再次恐慌盘• 此后估计是全民套利,也有乱冲的很多,当了对手盘• 513交易所下架LUNA,大戏落幕• UST价格0.1• LUNA供应量万亿+需要了解的知识和信息面:• UST的机制• UST和LUNA的关系• 铸造和烧毁UST的操作方法• 套保的操作方法• 各交易所和链上的价差• LUNA增发的数据• 预言机价格和实际价格差• 市场对当前实际情况的反映程度可能存在的风险:• 交易所关闭充提• 套保单被爆• 撸一半下架• 各种未知的中心化风险以上内容纯属虚构,散了吧。

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