Coinbase Ventures:速览加密市场一季度进展

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在 2021 年 11 月达到峰值后,本身流动性就强的加密货币市场进入了新的一年,并在第一季度或多或少地展示出停滞不前的状态。然而,私募市场仍保持着去年的火爆势头。根据 The Block 的数据,2022 年第一季度,风险投资达到创纪录的 125 亿美元,这一数字已经连续增长了七个季度。但我们注意到,现在有放缓的迹象,特别是后期投资,这可能会在我们的第二季度活动中看到。
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交易量反映了在该领域中正在不断涌现新公司和新项目。这得益于加密和 Web3 公司的低启动成本,也得益于开源代码和通过发行代币自助或自筹资金的能力。我们的投资分为六个类别。在这六个类别中,以下是我们在 2022 年第一季度的表现。
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考虑到我们会在项目初期进行投资,这可以让我们看到行业在不久的将来会发生什么。接下来,让我们深入探讨第一季度中确定的一些趋势和主题。

在加密货币的早期,比特币和以太坊占主导地位。随着近年来新的 1 层的上线,BTC/ETH 以外的生态系统已经呈现爆炸式增长,现在有 10 多个链托管价值超过 10 亿美元。Coinbase Ventures:速览加密市场一季度进展
跨多个网络的价值在不断增长,使得一条链上的价值流向另一条链的需求越来越大。因此,我们将继续看到跨链基础设施的建设,以促进区块链之间的活动。即使多链技术的未来得到了保证,我们仍在开发新的 L1。我们对 Aptos (来自前 Diem 员工的通用 L1)、Celestia (模块化区块链) 和 Subspace 的投资表明,该行业并没有在基层进行创新。这也引出了一个问题 —— 今天占主导地位的 L1 有一天会被取代吗?还有很多的工具可以帮助 DAO 和 Web3 社区蓬勃发展。工资单(Diagonal、Zebec)、社交参与和网络(Taki、Backdrop、Bonfire)和商业(Rain)的解决方案都指向了一个在线社区可以更加无缝地进行协调的未来。

说到多链世界,我们在这些迅速发展的 L1 网络中看到了很多熟悉的模式。基本上,以太坊为生态系统繁荣设定了基调:AMM(Uniswap)、货币市场(Compound/Aave)、预言机(Chainlink)和收益聚合器(Yearn.Finance)等。对于新兴的 L1 竞争,团队理解他们将需要那些相同的基本原语。因此,看到以太坊的 DeFi 构建块在 Solana、Avalanche、NEAR、Polkadot 等项目中体现也不足为奇。
例如,从我们第一季度的投资来看,NEAR 上的 Aurigami 和 Solana 上的 Solend 类似于 Compound。Solana 上的 Katana 和 Francium 类似于 Yearn.finance。Redstone 类似于 Chainlink,利用 Arweave 进行更便宜的存储,为更长尾代币和 NFT 数据馈送提供预言机服务。虽然这些项目类似于最初在以太坊创建的应用程序,但它们都进行了创新。

在第一季度特别活跃的是 Polkadot 生态系统。随着期待已久的 Polkadot 平行链于 2021 年底推出,我们看到了围绕 DOT 的势头。我们可以在 Polkadot 上启动 L1 的网络。这些 L1 被称为平行链,都能够相互操作。随着平行链上线,Polkadot 现在能够托管用户应用程序。

在经历了一个有突破性的夏天之后,NFT 的销量已经从早些时候的高点有所回落。然而,在表面之下,创新比以往任何时候都更具活力。
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2021 年的 NFT 活动主要围绕简单的买卖 (又称翻转 jpeg),而下一波项目则围绕 NFT 构建实用程序。例如,NiftyApes 和 PawnFi 正努力为 NFT 的持有者带来流动性,让他们获得以 NFT 为抵押的贷款。像 Cymbal 这样的平台旨在围绕 NFT 所有权带来更多社区和社交功能。Bored Ape Yacht Club 背后的工作室 Yuga Labs 在本季度获得了 40 亿美元的估值,建立了一个 BAYC 品牌的元宇宙。接下来,他们获得了 NFT 集合 cryptopunk 和 Meebits 的 IP 产权。他们宣布开始 —— 电影三部曲,BAYC NFT 持有者可以提交他们的 NFT 以在电影中演员并获得许可费 —— 这是一个有趣的链上许可新实验。Coinbase Ventures:速览加密市场一季度进展

基于区块链的游戏在 2021 年因 Axie Infinity 的崛起而盛行。8 月份,Axie Infinity NFT 的销售额达到了惊人的 8.48 亿美元,之后急剧下降。(值得注意的是,尽管趋势发生了明显的逆转,并且出现了严重的黑客攻击,但在 3 月份,Axie 的 NFT 销售额仍然达到了 3000 万美元。)
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Axie 的数十亿美元收益足以引起整个游戏世界的注意,从那时起,下一波基于区块链的游戏便悄然兴起。值得注意的是,许多团队都曾创造过非常成功的手机,网页和 AAA 游戏 (如 Clockwork Labs, Block Tackle, Summoners Arena, Third Time, Avalon)。未来基于区块链的游戏将把加密的 NFT 注入到更熟悉的 Web2 游戏格式中 ——MMORPG、FPS、MOBA 等。其他 CBV 投资公司,如 Joyride,将使游戏开发者更容易的将加密 / NFT 整合到现有的游戏中。目前,以菲律宾和越南等国家为首,东南亚正在将自己变成加密游戏世界的中心。我们对该地区的发展以及越南游戏协会和 CBV 投资组合公司 Ancient8 的发展感到特别兴奋。

在不稳定的宏观形势下,许多加密货币投资者感到不安。更多时候,我们会被问及市场低迷将如何影响 CB Ventures 的活动。迄今为止,在加密和 Web3 领域,不乏高质量的企业家。然而,如果价格继续下跌,就像更广泛的风险投资领域 (季度环比下降 19%) 所观察到的那样,那么预期经济放缓也不是不合理的。不管怎样,我们的策略不会改变太多。值得提醒的是,目前一些最成功的项目是在 2018/19 年熊市期间获得融资的。从这个角度来看,我们早期投资的项目包括 Compound、OpenSea、Polygon、Arweave、Starkware、Blockfi、NEAR 和 Messari 等。因此,我们将继续投资于高质量的创始人和推动行业发展的项目,而不考虑更广泛的市场状况。值得重复的是,Web3 的可投资领域已经扩大了很多:DeFi、NFT、DAO、元宇宙和游戏都在 L1 中发展。然后是跨链基础设施,将所有东西缝合在一起,以及 L2 解决方案,以帮助所有东西规模化。更不用说还有其他上千种想法还没有出现。

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